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? ??近年內(nèi)地環(huán)境污染問題層出不窮，最近的蘭州和武漢水污染事故又引起了社會的高度關注。不過從明年開始，內(nèi)地環(huán)境污染問題有機會從源頭得到有效控制和解決，因為今年四月底內(nèi)地人大常委會通過了號稱史上最嚴的新《環(huán)保保護法》修訂案。對比舊環(huán)保法，新環(huán)保法修改篇幅幅度非常大，具體包括明確了環(huán)保的重要地位、責任主體及相應的法律責任和處罰等規(guī)定。
筆者本周推介海螺創(chuàng)業(yè)（00586），因其受惠新環(huán)保法，前景極佳，集團業(yè)績出色但目前估值被嚴重低估，是買入的好時機。
新環(huán)保法助重塑行業(yè)
新環(huán)保法最重要的修改主要包括明確了環(huán)保的地位、釐清責任主體，以及相應的法律責任和處罰。具體新規(guī)定包括：環(huán)保評估對新項目有一票否決的權(quán)力；地方政府也被納入考核范圍之內(nèi)，一旦出現(xiàn)重大污染問題，主要責任人應當引咎辭職；實行“按日連續(xù)罰款”制度，罰款上不封頂；強調(diào)信息公開和公眾參與，企業(yè)有義務公布排污的真實信息，接受公眾監(jiān)督。
這些新規(guī)定將環(huán)保提升至前所未有的高度，任何企業(yè)和地方政府在制定策略和考慮新項目時都必須考慮環(huán)保這個因素。新環(huán)保法令地方政府和企業(yè)的違法成本大增，但治理污染的成本本身也非常高。可以預見，新環(huán)保法一旦落實，環(huán)保行業(yè)將會被重塑，除了企業(yè)龍頭會迎來高速發(fā)展之外，第三方專業(yè)環(huán)境服務商也會迎來爆發(fā)機遇。而海螺創(chuàng)業(yè)身兼行業(yè)龍頭和第三方環(huán)境服務商的角色，前景極佳。
業(yè)績出色?股價被低估
海螺創(chuàng)業(yè)主要角色是節(jié)能環(huán)保解決方案的大型綜合供應商，是內(nèi)地馀熱發(fā)電解決方案的第二大供貨商。去年全年集團實現(xiàn)營業(yè)收入約15.9億元（人民幣，下同），從投資控股的海螺集團旗下獲得投資收益約17.2億元，分別按年增長27.3%和46.5%，純利按年上升41.4%至18.37億元。集團大部分收入來自EP、EPC及BT安排進行的馀熱發(fā)電及垃圾焚燒項目。除此之外，集團正在開拓綠色建材業(yè)務，已經(jīng)在亳州和蕪湖開始動工建設綠色建材的大型生產(chǎn)設備，未來集團收入組合可以逐步優(yōu)化，分散營運風險。
估值方面，以周三（4月30日）收市價18.80港元（下同）計，海螺創(chuàng)業(yè)的市盈率（P/E）有12.44倍，對比行業(yè)平均市盈率為20.92倍，考慮到集團業(yè)績及前景，股價明顯被低估。建議買入價18元附近，目標價23元，止蝕16元。
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